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淡季没有利润,耐磨复合管产量削减
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双击自动滚屏 网址:http://www.nmfhg.com   编辑:聊城市铁盈管业有限公司   日期:5-31   浏览数:81
淡季没有利润,耐磨复合管产量削减
   

   可以断定的是,明年的 耐磨复合管利润是基本不可能有今年年中限产执行时候的水平。根据我们的推算,明年螺纹钢的长流程利润的主流区间是300-700。考虑到在需求同比增幅大概率下滑的宏观背景下,现在的 耐磨复合管的总产能是过剩的。而相比于短流程的电弧炉,长流程的高炉有低成本的优势。所以明年的电弧炉利润很有可能是时好时差,无法持续盈利。通常在旺季可能会有些利润,产量回升,制约螺纹钢的上涨空间。淡季没有利润,产量削减,降低螺纹的下跌空间。除此以外,我们还要考量出口这个因素。螺纹钢近期的企稳,跟出口接单好转也有一定关系。这种由价格变化导致的短流程和出口不断进行调节的动态平衡,在未来没有政策限产的长时间里,可能都是主旋律。

     对于5月份的 耐磨复合管的价格,期货的贴水代表了部分宏观的悲观预期。虽然标的时间是5月,但目前主要还是在博弈冬季的累库情况。从逻辑来看,如果冬季库存累的不高,比如等于或低于去年同期水平,那么对5月合约是重要的利好。如果累库较大,5月份的压力则会相应增加。这种逻辑的背后,对应的就是类似跷跷板的格局:现在好,5月就不好;现在不好,5月就好。当前我们看到华东的电弧炉处于微亏损状态,这是一种淡季健康的表现。只有电弧炉处于亏损,才能减少冬季库存累积的压力。或者说,只有电弧炉处于亏损状态,空头才不会持续发力向下压制价格。对应到当前的现货,从这个逻辑,或者从贸易商的冬储意愿出发,现货难以有好的表现。所以现在5月合约的上涨空间亦被限制住。在我们看来,电弧炉减产带来的边际利好,很难在当下就提升5月的预期。而如果减产持续到年后,螺纹钢库存累积不多,则伴随着旺季到来,可能会出现预期修复性上涨行情。16年以前 耐磨复合管的良好出口状态,到目前都没有改善。如果到明年开春之后,需求很差,价格下跌之后,由于国内和国外的基本面存在时








   
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